EVA 在电力企业中的应用研究

EVA for Electric Utility Companies: This project is a continuation of last year’s EVA project, focusing on the use and implementation of EVA in electric utilities in North America. The implementation of EVA was researched in three major areas: strategic investment decisions, asset management, and mergers and acquisitions. We conducted thorough interviews with industry experts and detailed research of two electric utilities that use EVA. Based on the case studies, we found out that EVA works best when other factors are considered, such as political risk, shareholder risk, economic risk, etc. We also learned that scenario analysis should be conducted to provide a measure of the inherit risk of the valuation.

本项目是继去年 EVA 研究项目后专门针对电力行业的 EVA 应用研究,主要着 重于 EVA 在电力企业战略投资决策、资产管理以及企业并购等三个方面的实际案 例分析。在简要概括 EVA 理论及计算方法后,报告通过对两个北美大型电力企业在 EVA 应用方面的案例研究,总结出电力企业在 EVA 应用中应关注的几种风险因 素以及情景分析的重要性。

通过本次研究,可以有效借鉴美国的电力行业公司在实际应用 EVA 中的成功 经验,为国内的企业,尤其是电力企业提供可参照的范例。同时,研究过程中,
项目组充分利用有利资源,访谈调研有代表性的电力企业的中高层代表,并结合 具体并购及投资项目中对 EVA 的针对性的调整方式给予总结,初步明确了企业应 用 EVA 进行投资决策及企业并购必须针对各自投资性质平衡收益与风险,采用企 业对标、行业对标和情景分析及敏感性分析等多种手段测算投资并购项目的 EVA,为投资者制定决策提供依据。